Quando a poeira baixou, eles perceberam que tinham ignorado o poder do mercado ao criarem seus sistemas de trading.

Os nerds usaram como amostragem os dados de apenas 5 anos! Sim, fizeram backtests em só 5 anos! E como não aconteceu nada de significativo nesse período, como uma forte crise econômica, eles acabaram “esquecendo” de incluir esses cenários “improváveis” em seus sistemas.

Porque? Estupidez e arrogância?

Talvez.

Por algum motivo, do qual eu não conheço, os nerds decidiram que uma amostragem pequena era o suficiente. Eles trabalharam muito nesses dados e sim, se os mercados continuassem sem crises, amigáveis ao modelo Black&Scholes, hoje eles estariam trilionários. Mas deu tudo errado, azar.

Porém, o que pesa mesmo nessa história é o que aconteceu depois.

Imagine que você é um nerd que cria um sistema com uma amostragem ridícula e, ignorando todo o seu bom senso, alavanca até o ân*s e então, literalmente, perde tudo. Seria de se esperar que você deixasse de se achar o máximo e começasse do zero, com uma mentalidade mais respeitosa ao Senhor Mercado.

E então, adivinha o que os nerds do LTCM fizeram? Eles abriram outro hedge fund, o JWM, que foi um sucesso… até explodir no ano passado devido à perdas irrecuperáveis!

Ou seja, eles não aprenderam a lição e conseguiram perder dinheiro numa época em que traders e fundos decentes fizeram fortunas com vendas à descoberto. Mas as “grandes mentes dos mercados”, depois do que passaram como o LTCM, explodiram em outra crise econômica!

Caramba! O que diabos acontece com esses traders “inteligentes”!?

O problema é que muitos traders não possuem nada em seus vidas, só alguma esperteza, quando muito.

A diferença entre o trader do post anterior, iludido com bons trades, e o o trader com síndrome de House, é que o primeiro não se acha o Deus da Cocada Preta o tempo todo. Ele começou a sentir um poder que não existia mas foi uma situação temporária, isto é, se ele não iniciar um ciclo de perdas, também explicado anteriormente.

Mas com o trader House, a coisa muda pois ele se acha “O” cara o tempo todo.

Vamos compará-los para simplificar:

O trader comum passa por momentos ruins e precisa engolir o seu orgulho para voltar a operar bem.

Ok, dá para se recuperar, com alguma dor, mas é possível.

Mas o trader “inteligente”, ao fazer o mesmo, não estará apenas admitindo uma ilusão temporária, mas sim, confessando para si mesmo que no final, ele não é tão inteligente quanto sempre acreditou que era. Por isso, ele resistirá mais.

A auto-estima desse operador pode estar 100% ligada à sua noção pessoal de inteligência. Logo, quando ele se olhar no espelho depois de admitir seu fracasso, poderá encontrar apenas um cara um pouquinho mais esperto do que os outros. De um lado ele perde muito dinheiro e “mantém” sua inteligência e pelo outro, perde um pouco menos e precisa aceitar que intelectualmente, ele não é nada de especial.

Basicamente, para se curar, esse trader será obrigado a destruir totalmente o seu ego para começar a construir um novo, do zero. Não morrerá apenas uma ilusão temporária de seu ser mas sim, toda a sua “personalidade”, de uma vez. Por isso que esse tipo de operador, inteligente e arrogante, é o que tem mais dificuldades na bolsa de valores.

Para ter sucesso, ele antes precisará morrer e “ressurgir das cinzas”. Um processo que, além de soar muito gay, é doloroso e requer muita dedicação e disciplina. Muitos desistem pois é mais fácil. Muitos continuam se iludindo e perdendo dinheiro pois é ainda mais fácil.

Por isso, acredito que um trader realmente inteligente é aquele que conhece os limites de sua própria ignorância e que está atrás apenas do dinheiro e não de tentar mostrar para o mercado o quão foda ele é.

Mesmo porque o mercado não se importa.

Para terminar, deixo aqui a feliz notícia de que John Meriwether e seus amigos nerds estão lançando um novo fundo, o JM Advisors Management. Os desejo uma boa sorte! Com certeza irão precisar! 😀

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Btw, quem se interessou pela história do LTCM, encontra a minha análise aqui.

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